甲醇：音书驱动

发布日期：2024-11-04 23:38    点击次数：199

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　　起原：紫金天风期货商议所

　　中枢不雅点：中性  本周甲醇价钱冲高回落，价钱更多受到阛阓音书的影响，周初受地缘以及国际甲醇安装泊车降负影响大幅反弹，但周中传言华东某烯烃安装降负，随后传言国际安装回想，重叠化工品阛阓受原油带动下落，甲醇价钱跟班走低。供应来看，内地供应变动不大，开工率仍保管偏高水平，但内地企业库存现时不高，内地刚需又韧性；入口短期到港仍较多，口岸库存或保管高位，周内传伊朗安装泊车，是否是因为提前限气仍存疑，平和泊车的抓续时辰。需求方面，传统需乞降烯烃需求均变动不大，内地仍存在补库的预期。轮廓来看，供需端处于弱清闲情景，矛盾不算太大，行情波动主要受安装变动和宏不雅音书影响，短期瞻望仍宽幅轰动，但在现常常辰节点去看，磋议内地补库需乞降供应的季节性预期，价钱向下的空间或不大。

　　能源煤：偏多  煤炭价钱小幅走弱，尽管旺季行将莅临，但现时高库存仍戒指价钱

　　国内供应： 偏空  国内开工率仍偏高，主要由于煤制甲醇安装开工率处于高位

　　入口：偏多  短期到港仍有压力，但周内传伊朗部分安装泊车，平和后续入口减量是否完了

　　卑劣需求：偏空  烯烃需乞降传统需求变化均不大，内地存在补库预期

　　上游利润：偏多  煤炭价钱走弱，煤制甲醇利润小幅回升但仍偏低；自然气制甲醇安装利润保管偏弱

　　MTO利润：中性  MTO利润小幅回落，现时利润水平不算低

　　库存：偏空  口岸库存高位难去库，内地库存保管同比低位

　　国际供应减量

　　煤制开工率仍偏高

戒指10月24日当周，寰球甲醇安装开工率74.6%，其中煤制甲醇安装开工率81.6%，焦炉气制甲醇安装开工率51.6%，自然气制甲醇安装开工率53.1%。

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　　部分安装重启

上周山西梗阳周内推行后重启，奥维乾元、山西亚鑫和兖矿国宏等安装重启。

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　　本周国际开工大幅回落

本周国际甲醇安装开工率大幅回落，主要由于伊朗几套甲醇安装泊车降负，左证关联资讯机构的音书来看，伊朗三套安装触及产能495万吨的甲醇安装受供气不及影响泊车推行，伊朗限气或相对往年提前。

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　　煤炭口岸库存压力较大

坑口煤炭价钱保管弱清闲，现时煤炭奢侈淡季，口岸库存仍有压力，短期库存高位布景下瞻望煤炭价钱保管弱清闲。

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　　上游利润施展偏弱

煤炭价钱弱清闲，内地甲醇价钱也窄幅波动，煤制甲醇安装利润周内保管低位轰动，自然气制甲醇安装利润保管偏弱。戒指10月28日，内蒙煤制利润-319元/吨，西南自然气制利润-130元/吨，河北焦炉气制利润230元/吨。

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　　需求仍显韧性

　　MTO利润回落

上周MTO开工率窄幅波动，戒指10月24日当周MTO开工率85.2%，外采甲醇制烯烃安装开工率84.1%，兴兴短停后上周照旧重启。

MTO安装利润本周小幅回落，周初受伊朗安装泊车音书影响导致甲醇价钱稍反弹。

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　　安装变动不大

兴兴此前管谈漏点短时泊车，面前照旧复原普通，但近期阛阓又有降负传言。其他安装变动不大，听闻宝丰新安装或11月初驱动继续投产，平和投产程度。

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　　传统卑劣轮廓开工率回升

传统卑劣轮廓开工率络续回升，主要由于醋酸需求施展较好，MTBE、甲醛等需求施展一般。传统卑劣加权益润稍改善但同比仍偏弱，标明结尾阛阓的需求较差。

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　　传统卑劣采购量保管低位

烯烃需求仍呈现脉冲式，上周小幅回落，瞻望本周采购量稍回升。传统卑劣企业周度采购量仍偏弱，结尾卑劣需求施展较差导致企业主动采购意愿仍不彊。

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　　订单情况改善

上周初甲醇价钱大幅回过时卑劣和生意材干廉价补库意愿较着回升，上周待发订单量和周度签约订单量均回升，待发订单量分区域来看主要增量体面前华北和西北地区。

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　　口岸仍难见去库

　　口岸库存高位，内地小幅去库

上周口岸库存116.2（-1.2）万吨，口岸可畅通库存58.3万吨，口岸库存保管高位，且可畅通库存络续加多至连年高位，尽管上玉成港稍降但出货量偏低，导致口岸库存仍高位难去库。

内地企业库存上周络续小幅去库，主要由于上周初跌价后，卑劣和生意材干主动补库增多，卑劣仍有补库预期布景下瞻望内地企业库存仍保管偏低。

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　　卑劣原料库存均不高

上周MTO企业库存小幅去库，太仓地区走货量小幅回升但仍偏低，尽管现时烯烃样本企业库存不高，但企业补货的意愿仍不彊，传统卑劣厂家原料库存络续回升但处于旧年同时偏低，企业按需采购，现时卑劣原料库存偏低，后续或存在补库需求。

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　　近期到港较多

10月25日至1月10日中国入口船货到港量在84.85万吨85万吨，其中江苏预估入口船货到浦港量在44.3万吨-45万吨，华南预估8.2万吨-9万吨，浙江预估28.35万吨-29万吨，预估内地仍有4万吨-5万吨入口船货到港。

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　　PP/L-3MA价差波动加重

　　基差偏弱，月差小幅反弹

华东01基差保管偏弱，口岸高库存布景下现货价钱仍偏弱。

1-5月差周内小幅反弹但仍偏弱，主要矛盾仍在于近端供需偏弱，口岸仍未看到较着去库的布景下，近端价钱难有较着回升，周内的反弹主要受到伊朗安装泊车音书影响，平和后续入口减量是否完了，1-5价差进取的驱动仍在于口岸能否较着去库。

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　　PP/L-3MA波动加重

PP/L-3MA价差周内大跌后反弹，周内甲醇价钱受伊朗安装泊车影响大涨，但随后阛阓传言华东某烯烃安装降负，后又传言伊朗安装复原，甲醇价钱冲高回落，短期音书扰动导致甲醇价钱波动加重，价差也大跌大涨，络续平和价差反弹偏空的契机。

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　　均衡表

　　甲醇月度均衡表

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