发布日期：2024-08-24 00:14 点击次数：173
财联社策略协作伙伴东吴期货汇总
2024.08.21
『品种趋势概览』
『品种专题解读』
股指：底部触动
股指。近期商场捏续缩量，商场热门蚁合于高股息和题材板块，个股领略较差。在国内经济建筑偏慢的情况下，需要更多政策加码来扭转悲不雅预期。
在商场风险偏好建筑之前，指数预测延续底部触动走势，IF和IH或相对稳健。如果成交量能有所反弹，指数有望企稳回升。
玄色系板块：眷注需求能否延续改善
螺卷。盘面辘集两日反弹，现货商场成交也有所改善。短期辘集下降后反弹大要开释一部分需求，加上季节性看需求也会角落好转的预期以及政策的预期也值得期待，因此盘面短期或能延续超跌反弹的走势。
后期压力主要来自于钢厂产量回升后供给的压力，因为中永久需求照旧承压。
铁矿。铁矿价钱低位触动，最近走势略弱于钢材，主如若当今钢厂减产仍在延续。当今看影响矿价的主要身分照旧在于钢材端的需求能否阶段性好转，进而给矿价复旧，后期变成正响应，最近两日反弹钢材需求尚可。
短期看铁矿处于下降后的反弹建筑周期，预测盘面触动略偏强运行。
双焦。盘面有所反弹，主如若前期辘集下降过久，现时存在超跌反弹的空间。然则从现时产业需求来看，钢厂仍有减产的压力，对原材料需求仍有裁汰的可能。
弱践诺莫得彰着转换的情况下，双焦即使超跌反弹，但反弹空间比拟有限，看不到回转的信号。在超跌情况下，预测双焦短期触动稍稍偏强，中期仍需不雅察末端需求情况。
玻璃。盘面的小幅反弹更多的是超跌反弹，玻璃基本面并不支捏上行。现时玻璃日度产销仍旧欠安，库存也偏高，对价钱反弹空间仍会有压制。在基本面莫得彰着改善的情况下，反弹捏续性预测欠安。
但下方空间也未几，现时底部资本复旧较强，因此，玻璃全体仍以底部区间触动对待，区间操行动主。
纯碱。盘面短期超跌反弹。然则现时基本面高库存仍会对价钱上方空间施压，反弹空间和反弹捏续性预测欠安，不提倡追多，纯碱预测仍在底部区间触动运行。
能源化工：原油延续劣势
原油。总体督察劣势，中东媾和赢得进展的布景下，商场缓缓对正在发生的小领域阻难目大不睹，供应风险捏续裁汰。
此外需求忧虑仍然粉饰商场，凌晨好意思国API库存不测加多，国内需求不足预期，重复宏不雅与产业政策均存在风险，预测短期油价督察偏弱运行。
沥青。8月第3周沥青产业数据夸耀本周真金不怕火厂出货量角落加多，保捏同时低位，总体仍然疲软。真金不怕火厂开工率受低利润打压未能出现季节性走高，同处于同时权臣低位。
周度社库厂库下降，不外去库主要通过扼制供应，而非需求爆发。隔夜油价小幅下降，预测短线触动偏弱。
LPG。PDH利润捏续小幅回落，化工需求正在角落徐徐转弱，其开工率从此前75%波动下移至70%；房地产成交乏力下PP价钱劣势对PG价钱变成牵制。
09合约受高基差影响，下方有复旧国际商场卑劣采购幽静，卖方价钱督察坚挺。当今好意思国捏续逾越口后其库存运转同比转负，转强的MB价钱对商场复故旧强。PDH近期毛利捏续走弱，化工需求预期略有转弱。入口资本仍有复旧，国产气销售压力可控，真金不怕火厂价窄幅波动。
当今仓单领域偏低，现货价高位捏稳布景下盘面交割折价存收缩趋势，盘面总体触动偏强。
PX。昨日尾盘价钱受到提振，化工品大宗有所走强，不外PX/TA全体反弹趋势偏弱，原油价钱触动下降下复旧不彊，不外夜盘延续反弹。
当今PX在7650傍边受到彰着复旧，然则国际油价仍未出现止跌征象，因此以为后续价钱反弹高度有限，卑劣PTA8-9月仍有西席，因此对PX需求复旧不外分乐不雅。
策略提倡：短期价钱低位区间整理，是否链接作念空可眷注TA是否会进一步加多减产幅度和资本端油价情况。
PTA。PTA昨日走势与PX督察一直，夜盘稍有企稳反弹，但幅度偏弱，因为油价仍未出现止跌迹象，因此无论反弹高度有限.
不外当今PTA的供需情况依然好于PX，当今PTA加工费在PX让利卑劣的情况下仍督察较为可不雅的水平，由于8-9月恒力大厂的西席规画，部分已落实，因此TA价钱在5400傍边的空单可暂时止盈离场。当今卑劣聚酯负荷仍未见进步，中永久商场对第四季度的需求并不乐不雅。月差方面，TA09-01反套行情运动，09合约空头蚁合。
策略提倡：中永久逢高空TA01合约。
MEG。昨日价钱延续反弹，触动走强，日盘尾盘出现多头蚁合入场，煤化工为代表的化工品受到彰着提振，甲醇、焦炭等对乙二醇变成彰着复旧。
昨日新增装配动态：华南一套40万吨乙二醇装配周日因故临时泊车西席，昨日重启。供应端运转出现回升的迹象，收支口夸耀7月入口量大幅收缩，环比下降13%至54.5万吨。
策略提倡：短期不提倡入场，督察不雅望，01合约下方复旧偏强，但8月全体驱动和估值角度莫得太大空间，EG2501合约大标的偏空。
PVC。V近期出现低位反弹阵势，解脱前期黯然走势，神色方面玄色建材板块当天相同出现反弹阵势，对PVC神色提振彰着，不外以空头为主的09合约在限度之前尽管反弹也随机有太好领略。
基本面方面，上周出口新签单放量6W，去库驱能源彰着，PVC基本面改善。
商场音书称，台湾台塑9月预售报价或于印度BIS开朗后公布，后续进一步眷注。不外电石价钱依旧触动下滑，对PVC复旧不足。
策略提倡：前期空单可止盈离场，短期阶段性可能因移仓和神色改善存在超跌建筑性的反弹，不外01合约依旧以逢高作念空为主。
甲醇。受宁夏宝丰CTO装配外采、内蒙古久泰和南京诚志2期MTO装配行将重启运行等利多音书刺激，甲醇主力合约昨日冲高上行。现时甲醇主力合约已完成移仓换月，长周期来看甲醇2501合约的基本面并不悲不雅。
一方面，在分娩利润下滑、秋检领域预期加多和国际甲醇开工高点已现的情况下，供给和入口端的压力将徐徐松开；另一方面，MTO需求还有发力空间，传统需求徐徐见底，“金九银十”的旺季预期仍有加捏，邃密化工品需乞降冬季燃料需求则可带来角落增长效应。
在口岸库存拐点徐徐夸耀，内地库存压力不大的布景下，未有较高溢价的2501合约不错恰当逢低布局多单。
聚烯烃。PP不测西席增多，需求抬升后库存全体去化，重复标品压力较小，全体驱动有所走强。PE随庄重启增多供应追思彰着，需求相同加多，供需双增下库存偏集结，阵势相对较弱。
全体而言，在资本走强、累库预期收窄、标品压力有限的阵势下，聚烯烃矛盾变小，其中PP全体要好于PE。酌量到近期资本企稳以及基本面矛盾转小，围聚下角落不错酌量短期布局多单，PP结构要好于PE。
有色金属：恭候更多宏不雅兼并
铜。宏不雅面，国外软着陆预期上涨，但国内宏不雅依然承压，眷注周五杰克逊霍尔会议恭候更多兼并。
基本面，铜矿延续偏紧，TC反弹受限，重复废铜供应不足，国内电解铜分娩将濒临压力，需求侧在徐徐向旺季过渡，近期电网订单领略较好，新能源相关订单也出现改善，周一社库督察较快去库。
总体上短期铜基本面捏续转好，底部复旧抬升，恭候宏不雅更多兼并。
铝/氧化铝。氧化铝方面，几内亚仍处于雨季，入口矿流入量督察在低位，原料端供应不足将推升氧化铝资本，国内督察紧均衡，捏仓偏波折商场依然担忧后续仓单交割问题，基本面变化不大。
电解铝方面，新西兰铝厂减产扩大，国内供应端8月产量增速环比7月将出现彰着放缓，需求端新能源相关需求回升推升卑劣开工，耗尽徐徐向旺季过渡，周一铝锭库存领略为去库。
总体上宏不雅面软着陆的订价比重在抬升，基本面角落改善，资本复旧走强，铝价或督察触动偏强。
镍。镍处于多余阵势当中，镍供应捏续的加多，公共镍库存仍处于累库的通谈，镍价上方的空间全体受限。但从估值角度，前期镍价照旧击穿印尼镍矿资本线(按印尼镍矿到厂价测算)，存在估值建筑的驱动。
风险:印尼镍矿政策;海表里宏不雅政策
贵金属。商场相近降息周期，预期复旧盘面回调幅度有限。眷注周三好意思联储公布前次政策会议的记载，以及周五主席鲍威尔在杰克森霍尔经济研讨会上的发言。贵金属督察偏多想路对待。
农居品:链接眷注好意思国年度田间巡缉
油脂。昨日国内油脂全体走强，一方面因为好意思豆出口数据好于预期，另一方面由profarmer组织的一年一度田间巡缉从周一运转，商场好意思豆骨子助长情况或不如斯前USDA的预期。
受此影响，昨日国内油脂有所走强，预测在周五巡缉成果出台前，油脂走势或触动偏强。
豆粕/菜粕。昨日国内粕类督察低位触动。从第一天俄亥俄州和南达科塔州田间巡缉成果来看，好意思豆助长情况似乎不如斯前USDA的预期，不外当今尚未巡缉到好意思豆的中枢产区，最终成果还得比及周五。
另外，USDA最新助长呈报夸耀，好意思豆助长优良率与上周捏平仍为68%，这仍对粕类变成利空影响。
白糖。昨日白糖小幅下降。隔夜原糖期货跌至近两年低位，10月合约结算价报每磅17.57好意思分。巴西食糖供给和出口量督察高位，北半球故意表象使适合今甘蔗长势细致。
跟着入口糖不息到港大幅放量，供应格向入口段歪斜，加工糖价钱链接下调，霸占国产糖商场。新季存在丰产压制，但受高基差影响，09复旧较彰着。预测短期盘面将以低位触动为主。
棉花。天气炒作窗口徐徐缩小，供需宽松阵势下，棉价全体督察劣势阵势。然则，棉价处于低估值区间，短期若无彰着利空身分，下降空间或有限。
生猪。生猪窄幅触动，11收盘18400，现货价钱触动，均价跌至20.4元/公斤，跌价期全体出栏节律加速，朔方商场出栏体重下限放宽，部分商场300斤以下有所加多；南边区域主流链接督察300斤以上趁势出栏。
补栏神色全体不雅望，朔方局部商场有入场操作，主要来自短期下降空间不足的心态复旧。 宰杀端宰量相对低位，末端拿货积极性一般，规画完成尚可，预测明日或有链接走弱可能。
期货投资规划业务批准文号：证监许可[2011]1446号
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本呈报在编写时融入了分析师个东谈主的不雅点、想法以及分析智力，本呈报所载的不雅点并不代表东吴期货的态度，是以请严慎参考。我公司不承担因左证本呈报所进行期货营业操作而导致的任何体式的亏损。
分析师及投资规划编号：贾铮（Z0019779） 朱少楠（Z0015327） 王平（Z0000040） 肖彧（Z0016296） 陈梦赟（Z0018178） 薛韬（Z0020100） 曾麒（Z0018916） 彭昕（Z0019621）庄倚天（Z0020567）
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